德国消费者信心意外下滑欧洲央行不加息的理由又多了一个？

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来源：智通财经时间：2023-08-29 20:06:01

GfK周二公布的一项调查显示，因收入预期和购买倾向下降，德国9月消费者信心料下滑。德国9月Gfk消费者信心指数 -25.5，预期-24.3，前值小幅修正后为-24.6。GfK消费者专家Ralf Buerkl表示：“消费者信心在今年年底前持续复苏的可能性越来越小。”

Buerkl表示，持续高企的通胀率阻碍了消费者信心的改善。GfK表示，由于未来几个月消费者信心可能维持在低位，民间消费不会对今年整体经济发展做出积极贡献，反而会成为德国经济增长前景的负担。该数据无疑让德国经济的前景更加黑暗，此前公布的多项指标已经显示出德国经济压力重重。

首先，上周公布的8月PMI数据显示出，德国8月份的商业活动遭遇了三年多来最严重的下滑，制造业产出下滑加剧，服务业活动再度萎缩。由于利率上升、客户不确定性和高通(111.68, 1.36, 1.23%)胀继续打压对商品和服务的需求，企业对前景仍持悲观态度。值得注意的是，调查显示，在服务业成本和价格加速上涨的推动下，通胀压力有所增加。德国8月综合PMI初值 44.7，预期48.3，前值48.5。

【资料图】

而且调查数据显示，8月份私营部门的新业务流入总量有所减少。制造业新订单的大幅下降继续引领了这一下降趋势，客户去库存和投资沉默共同推动了商品需求出现自2020年5月以来的最大降幅。服务业新业务的下降速度也更快，为去年11月以来最快，原因是有报道称客户不愿采购，家庭和企业预算都受到挤压。本月早些时候公布的数据显示，德国6月季调后工业产出环比下降1.5%，远超市场预期的下降0.5%；而衡量未来工业活动的工厂订单就已在第二季度几乎没有增长。

与此同时，制造业下滑得尤其严重，这反过来又抑制了他们雇用新员工的意愿，导致工厂劳动力数量再次略有下降。德国8月制造业PMI初值 39.1，预期38.7，前值38.8。由此，服务业新增就业几乎停滞，这意味着当月总就业人数基本持平。德国私营企业对8月份经济活动的全年前景仍持悲观态度。所以就制造业而言，市场信心依然消极，而服务业企业则重新表达了乐观情绪（尽管非常低迷）。

数据显示，德国8月服务业PMI初值 47.3，预期51.5，前值52.3。所以，指望服务业可能拯救德国经济的想法已经破灭。相反，服务业即将加入制造业衰退的行列，而制造业似乎已经在第二季度开始衰退。现在显示整个经济的下滑幅度比之前更大，滞胀是一件可怕的事情。然而，这正是服务业经济正在发生的事情，经济活动开始萎缩，而价格再次飙升，甚至加快了步伐。当欧元区最大经济体的通胀无法得到控制时，这对欧洲央行来说是个坏消息。

雪上加霜的是，8月份德国出口商的情绪进一步蒙上阴影。此前，Ifo经济研究所表示，出口预期从7月份的-6.0进一步下滑至-6.3。Ifo调查主管Klaus Wohlrabe表示：“德国出口商仍在艰难应对全球需求疲软。越来越多的公司也在抱怨自己在全球层面的竞争能力下降。”调查显示，由于需求疲软和能源成本高企，预计今年化工行业整体将出现下滑。随着客户在高通胀环境下减少库存，德国能源密集型化工行业的订单量正面临前所未有的下降。而化工行业被视为整个德国经济的风向标，因为该行业涉及生产从汽车和建筑到农业和纺织等各个部门使用的材料部件。

因此，尽管，第二季度季调后GDP环比持平意味着德国经济在第二季度勉强走出衰退，但其低迷表现预计将继续拖累整个欧元区的经济增长。在全球经济增长乏力的情况下，德国出口大幅降低、制造业急剧下滑，消费者则受到了通胀飙升和欧洲央行激进加息的冲击。尽管德国GDP在去年第四季度和今年第一季度分别环比下降0.4%、0.3%之后不再负增长，但这不太可能平息人们的担忧。

荷兰国际集团的首席经济学家Carsten Brzeski表示：“我们继续看到德国经济陷入停滞和衰退之间的模糊地带。最近公布的情绪指标对德国未来几个月的经济活动来说不是好兆头。”德国央行本周早些时候表示，由于高利率和全球需求疲软给制造业带来压力，德国经济在第三季度可能也会停滞不前，但强劲的劳动力市场和工资增长、以及通胀放缓将支撑消费者支出的复苏。

总的来说，素有欧洲经济“火车头”之称的德国正面临着黯淡的经济增长前景。国际货币基金组织（IMF）预测，德国今年将是七国集团（G7）中唯一一个经济出现萎缩的国家。因此，德国公布一系列糟糕的经济数据促使市场押注欧洲央行下个月将暂停加息。最近，经济学家将欧洲央行暂停加息的可能性从40%上调至60%。

编辑：崔凯

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