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野村东方国际证券祁宗超：多重因素共振 日股创33年新高
来源：东方财富网    时间：2023-06-07 15:56:26


(相关资料图)

野村东方国际证券祁宗超表示，日本股市走强的原因很多，包括巴菲特的名人效应、日元持续贬值、东证交易所的治理改革，以及日本的经济基本面的变化等。

以下为文字精华：

提问：日经225指数创出了1990年以来33年的最高值，其创新高的动力是什么？

祁宗超：日本的股市最近表现很强，其背后是有很多因素的，包括巴菲特对于日本的商社股票的加仓操作，引发了市场的关注，带动了所谓的名人效应。

从数据上看，海外投资者对日本的股票是一个净买入的状态，4月份达到了近几年的新高，净买入的总金额达到了接近5万亿日元的规模，这是第一个由名人效应所推动的原因。

第二个原因，日本的央行的货币政策在4月份是维持了一个不变的操作，又叠加了近期美国的美债利率往上走，所以日元的汇率出现持续快速的贬值的状态。

如果我们去看日元的汇率跟日本的股票的关系，会明显发现日元贬值会伴随着日本股市的上涨，是因为日本的上市公司他们有接近40%的业务是在海外的，如果日元贬值，就会导致以日元计价的国内的收入出现明显上涨。所以说随着日元贬值会推升这种股市的一个原因。

第三个原因，在3月31日，东证交易所直接对上市公司进行了一个要求，要求PB在一倍以下的日本上市公司，需要披露他们对于自身的估值以及盈利能力改善的规划。东证指数直接推进了日本上市公司的治理改革，也是推动近期日本股市持续上涨，并且吸引海外投资的一个重要原因。

最后一点，就是日本的经济基本面的变化。日本在疫情之后，其实它整体经济复苏节奏是相对欧美而言是比较慢的。我们看到今年以来，日本的整体的经济复苏有一个加快的过程。特别是5月份开始，日本对疫情的进行一个降级的处理，以及说对于海外的游客入境的一个大幅的放松，整体上都会推动日本国内一个消费的复苏。

所以说从基本面上来看，我们认为日本整体的经济会延续复苏，一直到2024年。在这样一个综合的大背景之下，日本的股市创出了自1990年以来的新高的情况。

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