基金调研丨工银瑞信基金调研内蒙华电|当前热议

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来源：同花顺iNews 时间：2023-05-22 06:50:22

根据披露的机构调研信息，5月18日，工银瑞信基金对上市公司内蒙华电（600863）进行了调研。

从市场表现来看，内蒙华电近一周股价上涨0.24%，近一个月上涨10.43%。

(资料图片仅供参考)

基金市场数据显示，工银瑞信成立于2005年6月21日，截至目前，其管理资产规模为7504.91亿元，管理基金数361个，旗下基金经理共64位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为工银传媒指数A（164818），近一年收益录得49.08%。

工银瑞信基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

基金简称	基金代码	基金类型	基金经理	规模（亿元）	年涨跌幅（%）
工银添益快线货币	000848	货币型	姚璐伟、郝瑞	1149.02	1.71
工银现金货币	000677	货币型	姚璐伟、郝瑞	909.09	1.7
工银如意货币B	003753	货币型	王朔、郝瑞	829.56	2.05
工银货币A	482002	货币型	王朔	413.79	1.67
工银泰享三年理财债券	002750	债券型	陈桂都	153.61	2.58
工银瑞信瑞丰半年定期开放纯债债券	002603	债券型	李娜	148.01	2.08
工银瑞弘3个月定开发起式债券	007585	债券型	陈桂都	141.29	2.15
工银瑞景定开发起式债券	005772	债券型	陈桂都	140.55	2.18
工银前沿医疗股票A	001717	股票型	赵蓓	136.67	8.99
工银瑞信双利债券A	485111	债券型	徐博文、李昱、欧阳凯	125.75	3.45

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司不同季度电价波动的原因，高耗能用户不同季度用电的变化？

答：公司电价波动主要受到用户结构、市场供需等因素的影响。

高耗能用户用电需求受其下游市场变化的影响，但基于年度长协以及整体社会用电量的增长，公司整体电量不会有较大的变化。

问：公司魏家峁煤矿的吨煤成本有什么变化预期？

答：从目前的测算来看，魏家峁煤矿1200万吨产能落地后，单吨生产成本不会有明显的上升。魏家峁煤电公司商品煤的生产成本由固定费用和变动费用组成，其中固定资产折旧、薪酬等固定费用按照折旧政策和年度计划执行，变动费用主要采用产量法核算，主要由剥离费、材料费、征地费、维简安全费、矿山环境恢复治理基金等组成。

问：公司外购煤的方式和渠道，具体和哪些企业签订了长协？

答：公司外购煤的主要方式包括：长协和现货市场招标，主要与国能销售集团有限公司、淮河能源（600575）西部煤电集团有限责任公司、内蒙古蒙泰不连沟煤业有限责任公司等大型煤炭企业签订长协。

问：公司怎样看待现货交易对公司电价的影响？

答：现货交易要求参与的发电企业具有较高的经营管理水平，能够准确研判市场电量需求走势、自身设备治理及燃料采购成本等情况。

自蒙西电力市场现货交易实施以来，对公司的影响是正向的，这是基于公司发电量及装机规模占比较高而形成的规模优势，调整空间相较于单体电厂优势明显。另外公司在人才储备和技术支持等方面优势突出，通过深入分析研究现货规则，准确把握盈亏平衡点，并模拟多种交易情形，制定不同交易策略，切实保障公司效益最大化。

问：公司未来发展是否需要融资，是否有永续债？

答：公司现存可续期公司债20亿元、永续中期票据10亿元。公司2022年度董事会审议通过了《关于拟发行债务融资工具的议案》，公司拟在银行间和交易所注册发行总额不超过40亿元人民币的短期、中长期债务融资工具。公司将根据资金需求情况，在相关金融工具审批或注册有效期内一次或分期发行。

问：公司对内蒙古当地煤矿的产能扩张判断，库存和煤价的判断？

答：当前区内煤炭产能持续释放，煤炭供应稳定。随着经济不断复苏，电力需求保持稳定增长，特别是区内电力需求增长明显，但随着火电在电网中占比的下降，将与需求的增长形成对冲，火电对煤炭的需求保持稳定。结合区内的整体经济形势和近期发布的气象预报分析判断，区内在年中尤其是迎峰度夏期间，电力需求将呈快速增长态势，且在此期间属风力发电的低谷期，因此主力电源仍为火电，预计区内电煤供需在迎峰度夏期间仍会处于偏紧状态，将有结构性和季节性供不应求的情况出现。

从目前来看，长协坑口价格下调的可能性较小。运输价格根据近期市场情况来看有所下降。

问：公司2023年煤炭预计产量能达到多少万吨？自用和外销的比例？

答：2023年公司力争实现魏家峁煤矿产能1200万吨全部达产，魏家峁煤电公司煤电一体化项目自用300万吨/年左右，其余部分内销还是外售，需要根据股东利益最大化原则以及市场情况具体判断。

问：公司绿电资源储备大概有多少？都在自治区内吗？

答：今年3月份，公司暖水60万千瓦风电项目获得核准，目前公司新能源在建及储备项目共计145万千瓦，全部建成后公司新能源装机占比将提高9个百分点。

公司将加快绿色转型步伐，重点争取火电机组灵活性改造和沙戈荒大基地的新能源项目，择优推进工业园区分布式光伏项目，力争在“十四五”末实现新能源占比50%的目标;

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